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　　中新经纬12月20日电 题：文化、社交相关“新消费”将成为新的增长点

　　作者 董琦 国泰君安证券研究所首席宏观分析师

　　2023年，收入增长分化等因素带动下，平价消费等新特点出现。预计2024年，消费的重点将是重视财政支出加码带动的大众消费，以及具备精神、社交、文化属性的年轻人“新消费”。

　　2023年以来，从收入视角看，消费出现分层，平价消费崛起。市场对居民收入的修复力度显然存在一定低估，实际上前三季度居民收入增速已经来到了5.9%。但其中结构性的分化值得重视：农村居民收入的修复速度快于城镇居民收入，主要原因是政府对农村居民转移支付提速，筑牢收入预期；此外，基建和服务业高景气对农民工就业有一定支撑。收入端结构的分化会在较长时间内对居民的消费行为进行重塑。也就是说，2023年的性价比消费热潮或许还会延续。

　　从储蓄行为看，消费潜力仍待疏通。市场认为居民的预防性储蓄不少，体现在存款增速依旧处于历史高位，但居民存款高增主要体现在定期存款，本质上是高储蓄(买房意愿不足)与低储蓄率(消费意愿不低)共存。那么现在面临的问题其实是：如何进一步激发居民的补偿性消费。一是继续稳住居民收入预期，二是除了地产之外，找到新的居民财富增长点。

　　2024年支撑消费的方向和亮点是什么？第一，精神、社交、文化属性的服务消费会保持强劲(游戏、演唱会、影展等)。市场对于服务消费的修复趋势存在一定的质疑，实际上，由95后以及00后的年轻人带动的“新消费”已经成为浪潮，成为新的增长点。第二，政府会增加民生支出力度，直接支撑总消费，间接带动居民消费(日用品、平价服饰、大众食品等)。2024年对于财政的期待应该更关注政府的民生支出力度会进一步加强，筑牢社会保障网，这是居民敢于消费的重要前提。

　　长周期来看，居民消费率的底和投资率的顶实际上在2010年就曾经出现过，随后趋势反转消费率上行，但“棚改货币化”影响了居民消费率上行的趋势。相信在保障房及城中村、居民去杠杆、财政重保障三重作用下，居民消费率会重拾上升趋势，国民经济会往更加均衡的方向发展。(中新经纬APP)

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