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　　中新经纬10月18日电 题：四季度扩内需，民企投资是重中之重

　　作者 张奥平 经观未来研究院院长

　　张奥平

　　国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，前三季度经济同比增长分别为4.5%、6.3%、4.9%，各季度经济同比读数波动较大，主要是受2022年同期基数影响。整体看，一季度经济处于疫后修复期，二季度内外部需求同步收缩，三季度在逆周期政策发力及经济周期内生机制调节的作用下，经济逐步实现企稳回升。笔者认为，当前仍有以下两大关键因素值得注意。

　　一、四季度扩内需仍是关键

　　从需求侧“三驾马车”的视角来看，三季度代表外需的出口有所修复。代表内需的消费(社会消费品零售总额)与投资(全国固定资产投资，不含农户)，前三季度分别增长6.8%与3.1%，其中消费同比高速增长的一大原因是2022年同期低基数(2022年前三季度消费同比增长0.7%)。投资1-7月至1-9月同比增速分别为3.4%、3.2%、3.1%，平稳增长。

　　整体看，内外部需求三季度皆已企稳。笔者预计，外需方面，即便美国等全球最终需求国四季度库存周期见底，补库存需求将带动中国出口逐步回升，但因其经济处于周期中的下行阶段，全球总需求仍将难以大幅提升。因此，扩内需仍是当前经济实现恢复的关键，这也将决定下阶段复苏期的向上幅度与时间长度。

　　二、内需中私人部门民企投资是重中之重

　　民企投资是顺周期的。而且，中国大量中小型民营企业是出口型企业，或产业链终端产品主要面向外部需求，往往受益于供给扩张时的订单外溢效应。其对经济企稳的感知可能会有所滞后。

　　内需中，消费是收入的函数，收入是就业的函数，就业是企业投资发展，尤其是民营企业投资发展的函数。如果民营企业投资预期不足，居民消费预期则难以改善。

　　往未来看，伴随着7月24日中央政治局会议后一批稳经济政策加速落地显效，经济已逐步回升向好，同时在高质量发展目标更加凸显下，改革将进一步深化。唯有以后天的视角思考明天的格局，以明天的格局做出今天的决策，才可走在经济周期曲线之前，抓住长期的确定性。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡