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南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道 近期，随着苹果公司多款产品的发布以及升级，多个券商认为，受苹果链影响的消费电子也即将迎来反弹时刻。

截至10月22日收盘，消费电子板块上涨1.32%。

当前，消费电子板块PE32.85倍，处于近一年多以来的历史低位，大幅低于中位数 48.96。

苹果未来爆品需强大技术支撑

苹果在最新的新品发布会上发布了三款硬件产品，分别是HomePod mini、AirPods第三代和MacBook pro14寸和16寸版本。苹果重点介绍了搭载超强芯片M1 Pro或M1 Max的MacBook Pro，这两款自主研发的芯片被苹果官方称为“王炸”。

国泰君安证券认为，苹果公司两场秋季发布会中的多项创新技术，展现其为万众瞩目的未来爆品XR（AR/VR/MR）所作的强大技术部署。

• 空间音频：苹果Airpods Pro最先支持空间音频，10月发布会中新增MacBook Pro/Homepod mini/Airpods 3也进一步搭载。该技术可利用动态头部追踪技术随着用户移动的位置改变音场，使得临场感更逼真；未来最大的应用是在XR设备中，可以增强用户真实感及交互体验。

• 强大的芯片自研实力：其发布的M1 Pro与M1 Max芯片拥有最强性能与更低功耗，开创专业级产品芯片新纪元，体现了苹果在芯片开发中的极强实力；

• 追踪对焦：其在9月发布的iPhone 13系列电影效果模式（画面中的焦点景深随着人物表情/动作而自动调整，并对主体进行自动追踪识别，如果主体眼球从镜头方向移开，对焦点会自动转移到另一个主体上）这为其XR设备中的注视追踪技术的实现和扩展进一步做了技术铺垫。

重点关注苹果基础产品四季度表现

中信证券认为进入四季度，消费电子产业链有望环比改善，主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货，四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售，有望提振相关公司业绩；此外产业链层面元器件涨价趋缓，进一步减缓中游环节的成本压力，盈利能力有望恢复。

• 手机端：四季度关注苹果链的更高确定性。苹果2021年新机在芯片、内存、光学等配置仍有升级，但是定价策略进一步下沉，起售价均有300-500元下降，中信证券预计2021H2新机销量有望在8000-9000万部量级，较2020年7000-8000万有明显提升，四季度进一步观察销售情况。

• AIoT端：苹果端关注手表、耳机新品，安卓端关注手表加速落地。展望四季度，苹果端预期发售iWatch7以及AirPods新品，四季度有望集中开始拉货，安卓端智能手表加速迭代，包括HOVM等均有望迭代新品，带动行业加速上行。

投资逻辑

中信证券认为，整体电子板中，消费电子环比改善，建议布局低估值龙头，产业链四季度有望环比改善，主要源于行业层面苹果手机新品自三季度开始拉货，四季度包括手表新品、耳机新品逐步发售，有望提振相关公司业绩；中信证券建议关注苹果链低估值+成长高确定性的龙头，如立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、舜宇光学科技等；

此外，汽车电子方面，中信证券预计四季度缺芯压力有望逐步缓解，需求好于供给的趋势不改，补库存机会明确。建议关注汽车电子化+智能化带来的传感器端机会。相关标的：舜宇光学科技、韦尔股份、欧菲光、联创电子等。

（报告来源：中信证券、国泰君安证券）

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